ธนาคารกลางสหรัฐอาจถูกบีบให้ท้าทายความคาดหวังของตลาดโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังอีกครั้งในปลายปีนี้ หากอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวเหนอะหนะและตลาดแรงงานที่ตึงตัวยังคงมีอยู่ ตามที่ Daniele Antonucci หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์มหภาคของ Quintet Private Bank กล่าว
หลังจากปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานเพื่อให้อัตราเงินเฟดเข้าสู่ช่วงเป้าหมาย 5% -5.25% เมื่อต้นเดือนนี้ ตลาดจึงกำหนดราคาประมาณ 60% ที่ธนาคารกลางจะหยุดวงจรการคุมเข้มทางการเงินชั่วคราวในการประชุมเดือนมิถุนายน อ้างอิงจาก Fed Watch ของ CME Group ติดตามราคาในตลาดฟิวเจอร์สของกองทุนรวม
เฟดได้เร่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงปีที่ผ่านมาเพื่อพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงเสียดฟ้า แต่ตลาดคาดว่าผู้กำหนดนโยบายจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีนี้ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปประจำปีลดลงเหลือ 4.9% ในเดือนเมษายน ต่ำสุดในรอบ 2 ปี แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด
ในขณะเดียวกัน ตลาดแรงงานยังคงตึงตัว โดยจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานยังคงใกล้เคียงกับระดับที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ การเติบโตของงานยังแตะ 253,000 ในเดือนเมษายนแม้ว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัว ในขณะที่อัตราการว่างงานอยู่ที่ 3.4% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2512 รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.5% สำหรับเดือนนี้ และเพิ่มขึ้น 4.4% จากปีที่แล้ว ซึ่งสูงกว่าทั้ง ที่คาดหวัง.
Antonucci บอกกับ “Squawk Box Europe” ของ CNBC เมื่อวันศุกร์ว่า Quintet ไม่เห็นด้วยกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของตลาดในช่วงปลายปีนี้
“เราคิดว่านี่เป็นการหยุดชั่วขณะ—ไม่ใช่การพลิกผันจากอนาจารไปสู่การดุร้าย—เป็นการหยุดชั่วคราว ระดับเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง ตลาดแรงงานตึงตัว ดังนั้นตลาดอาจผิดหวังหากเฟดไม่ลดอัตราดอกเบี้ย ” เขากล่าว
เมื่อพิจารณาถึงความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน Antonucci แนะนำว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย “ดูเหมือนเป็นสถานการณ์ที่ไม่น่าจะเป็นไปได้และนี่เป็นเพียงประเด็นแรกเท่านั้น”
“อย่างที่สองคือความตึงเครียดที่นี่คือหากตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง หากในที่สุดกิจกรรมทางเศรษฐกิจไม่ถดถอยจนถึงจุดที่มีสภาพแวดล้อมที่ถดถอยและเงินเฟ้อกระจาย Fed อาจต้องเข้มงวดนโยบายมากขึ้นอย่างจริงจัง และจากนั้นคุณก็มี ภาวะถดถอยรวมถึงรายได้ที่ถดถอย” เขากล่าวเสริม
“เฟดอาจต้องปรับขึ้นอย่างจริงจังมากขึ้นหากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง”
จุดยืนของ Antonucci สะท้อนข้อความจากสมาชิกบางคนของ Federal Open Market Committee ในสัปดาห์นี้ ซึ่งได้ย้ำถึงความสำคัญของการเฝ้ารอติดตามผลกระทบที่ล้าหลังของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งก่อน แต่ยังบ่งชี้ด้วยว่าข้อมูลดังกล่าวยังไม่ได้พิสูจน์ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงแบบ dovish
Loretta Mester ประธานเฟดแห่งคลีฟแลนด์กล่าวเมื่อวันอังคารว่าธนาคารกลางยังไม่อยู่ในจุดที่สามารถ “คง” อัตราได้ในขณะที่ Lorie Logan ประธานเฟดดัลลัสเสนอเมื่อวันพฤหัสบดีว่าข้อมูลดังกล่าวไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการข้ามการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายน .
นักลงทุนจะเฝ้าดูคำปราศรัยของประธานเฟด นายเจอโรม เพาเวลล์ ในวันศุกร์นี้อย่างใกล้ชิด เพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับทิศทางที่เป็นไปได้ของ FOMC
“เจอโรม พาวเวลล์วิจารณ์นโยบายการเงินแบบ ‘หยุดแล้วไป’ ในช่วงปี 1970 เป็นพิเศษ ซึ่งมีส่วนสนับสนุนเศรษฐกิจที่ชะงักงัน และกำหนดให้ใช้นโยบายการเงินเชิงรุกเพื่อฟื้นฟูเสถียรภาพราคา” ควินซี ครูสบี หัวหน้าระดับโลกกล่าว นักกลยุทธ์ที่ LPL Financial
“หากเขาพูดถึงเรื่องนี้เมื่อวันศุกร์ ตลาดอาจตีความว่าเป็นสัญญาณว่าหากข้อมูลเงินเฟ้อไม่ดีขึ้นอย่างชัดเจน เขาก็จะสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง”
Krosby เสริมว่า “Fedspeak chorus” ประจำสัปดาห์ทำหน้าที่เตือนตลาดว่าอำนาจหน้าที่ของธนาคารกลางคือการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา และ FOMC เตรียมพร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเพื่อ “ทำงานให้เสร็จหากอัตราเงินเฟ้อไม่ให้ความร่วมมือ”
แหล่งข่าว…
