อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเมื่อผลตอบแทนจากหุ้นหายไป
ตลาดกระทิงเข้าสู่ปี 2025 ท่ามกลางความเสี่ยงจากภัยคุกคามที่คุ้นเคยในช่วงหลายปีที่ผ่านมา: การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย 📊⚠️
ประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นว่าเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นสู่ระดับปัจจุบัน ผลตอบแทนของหุ้นมักเริ่มเปลี่ยนเป็นลบ 🔄📉
หลังจากปีที่โดดเด่นสำหรับตลาดหุ้น ดัชนี S&P 500 ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำคัญ ปิดเดือนธันวาคมในแดนลบ 🚨 ส่วนหนึ่งเนื่องมาจากแรงกดดันจากการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ส่งสัญญาณเมื่อต้นเดือนนี้ว่าอาจชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยในปีใหม่ 🏦💡
สิ่งที่ผิดปกติอย่างยิ่งคือ อัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้นแม้ว่าจะอยู่ในช่วงของการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งสวนทางกับความคาดหวังของนักลงทุน 🤔📈 ในเดือนนี้เพียงเดือนเดียว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเกือบ 10% และปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4.573% 📊🔥
เนื่องจากหุ้นและพันธบัตรมักมีความสัมพันธ์ในทางตรงข้ามกัน ผลตอบแทนของพันธบัตรจึงมักเพิ่มขึ้นเมื่อผลตอบแทนจากหุ้นลดลง 💹🔄 นับตั้งแต่ระดับต่ำสุดของอัตราผลตอบแทนในปี 2020 ตลาดหุ้นได้เพิ่มขึ้นสะสมถึง 117% ภายใน 1,754 วัน ตามข้อมูลจาก Evercore ISI อย่างไรก็ตาม หุ้นลดลง 2.1% ในช่วง 89 วันที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเกิน 4.5% และลดลง 3.7% ในช่วง 20 วันที่พันธบัตรดังกล่าวซื้อขายอยู่ในระดับเกิน 4.75% ตามรายงานของบริษัท 📉📉
“ในยุคที่ไม่เหมือนใคร ซึ่งตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้นกำลังเติบโตไปพร้อมกันแต่เริ่มแยกทางกันในปีที่ห้า เราถูกเตือนว่าบางครั้งการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวสามารถสร้างแรงกดดันในระยะกลางต่อตลาดหุ้นได้ แม้ว่าเศรษฐกิจและผลประกอบการยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี” บริษัทการลงทุนระบุไว้ในบันทึกถึงลูกค้า 📑🧐
หากประวัติศาสตร์สามารถเป็นตัวบ่งชี้ได้ การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ในระดับเกิน 4.5% ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา อาจทำให้ตลาดหุ้นอยู่ในสถานะที่เปราะบางเมื่อเข้าสู่ปีใหม่ 🎯🌐
“เมื่อปี 2025 เริ่มต้นขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่เพิ่มขึ้นเป็นความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดต่อกระทิงในตลาด” Evercore ISI กล่าวเสริม “และแม้ว่าจะมีเหตุผลหลายประการที่จะคาดหวังว่าอัตราผลตอบแทนจะชะลอตัวลงในไม่กี่วันข้างหน้า (ตำแหน่ง Short ที่เป็นสถิติ, ความเป็นไปได้ของ ‘ข้อตกลง’ ทางภูมิรัฐศาสตร์ในพื้นที่ที่ไวต่อราคาน้ำมัน, DOGE) เช่นเดียวกับแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนที่อาจเพิ่มขึ้นอีก ความผันผวนของตลาดพันธบัตรและหุ้นถือเป็นกรณีพื้นฐานเมื่อปี 2025 เริ่มต้น” 🕒📈
